大摩：收益率曲线倒挂并不意味着美国衰退，因为“这次不一样”大摩：收磺益率曲线倒挂并不意味着美国衰退，因为“这次不波一样”尽管“这次不一样”可能是宏观经济学和市场中扳最潮危险的五个字，筋但大摩还是坚持认为，“这次诲不一样”，美债收益率曲线倒挂并不意味着美国衰退紧随其后。作为著名的反向指标，美债收益率曲线倒挂一向被坑认为预示着攘经济衰退。当前，美国的实际收益率和肖实际GDP话增长与2008年之前的水平相似，而债券收益冠率曲线更加陡峭，2年期美债收益率比10年期高出70-100个基点。许多市场分析慨师认为，收益率曲线倒挂的严重程度替预危示着2023年将出现经济衰退。但摩根士丹利全刀球宏观策略主管MatthewHornbach在周一报告母中指出：与过去相比，财政赤字增加会带来更强劲的经济增长和更多的政府债券供应。我们认为，今年早些时候，当市场对政府债券供应形成预期时，市场收益率已经反映了这一观点。近期的技术创新也带来了更高猎的生产率，这与2008年金融危猎机后被一些人称为“停滞期”的阶段有所不同。关于为什么“这次不一样”，Hornbach指出，收益率曲脐线的倒挂放大了实际情况，根据调整后地资产负债表铜规模，今天的实际收益率可能远高于2006年，因此他认为收益率曲线倒挂并不能准确预期未来经济衰退。我们之所以没有把急剧倒挂的曲线与迫在眉睫的衰退联系起来，原因之一是美联储资产负债表的规模。在给定的短期政策利率下，美联储持有的证券规模在决定对收益率曲线形状方力面发挥着重要作用。美痴联储持有的政府债券占未偿债券市场的比例越大，尤其是持有的政府债券期限越长，收益率曲线就地越平坦。如今，美联储的资产负债表比2006年大了一个数睫量级，在给定短期政策利率的情况下，收益率曲线应该更加平坦。换句话说，根据资产负债表的规模进输行调整后，收祷益率曲线的倒挂程度会降低，甚至呈正向倾斜。同时，资产负债表规模影响的不仅寄仅是收益率曲线的形状，庞大的资产负债表还应抑虹制实际利率。就其程秦度而言，将今天的实际收益率与2006年进行比较忽略了一个重要问题。<p>资管变局：居民避险意愿强烈，资管机构也更加保守稳健</p><p>茅台快把自己玩成料酒了</p><p>东方时尚代理董事长召开办公会：只要团队在，东方时尚就一定在</p><p>江苏多地要求不得新增定融 个别地方要求融资成本不超过5.5%</p><p>全国又多了一个超大特大城市！中国最强地级市，终于被“正名”了</p><p>北京市统计局：前8个月新建商品房销售面积同比增长12.2%</p><p>工信部：优先开展“元宇宙+工业制造”等行业应用标准研制</p><p>金帝股份吃相难看，天量融券不排除利益输送</p><p>专业投资者正逆向而行？百亿私募越跌越买，仓位再次刷新年内新高</p><p>美联储结束加息周期将点燃新行情？这次也许不一样</p><p>全球天然钻石价格暴跌，交易所：或许将来在超市买肥皂也会送一颗钻石</p><p>顾雏军起诉证监会：应当对证监会倒查二十年 让中国股市迎来新气象</p><p>大摩：收益率曲线倒挂并不意味着美国衰退，因为“这次不一样”</p><p>港股恒指跌1.39%恒生科技指数跌超2% 恒大系下挫恒大汽车跌近15%</p>

（总台央视记者 眯沽次）